05.12.2021
Финансы-2083

​​⚡️ Вот это новости: главное за неделю

Негативное влияние на рынки акций на этой неделе (индекс S&P немного отступил от максимумов) оказывали отдельные корпоративные новости, а также плохая статистика по инфляции в США. Индекс потребительских цен за год вырос на 6,2%. Дело даже не в рекорде с 1990 года, а в том, что инфляция не замедлилась после стабилизации ситуации с коронавирусом, как прогнозировали многие экономисты и официальные лица.

🌏 Глобальный рынок акций

В прошедшем году мы много писали про акции Growth и Value. Благодаря успешному перераспределению средств в IV квартале 2020 года между ними наш фонд «Высокие технологии» стал лидером по доходности. В стратегии на этот год мы придерживались сбалансированного подхода с большим упором на акции роста, а в середине года сделали ставку на компании второго эшелона, перейдя от факторного выбора между Growth и Value к первому и второму эшелонам.

Но, как это часто бывает на рынке, любые тенденции имеют свойство длиться дольше, чем мы предполагаем, и факторное разделение на Growth и Value было вновь актуальным. Стоимостные акции продолжили динамику конца 2020 года и за первые 6 месяцев выросли более чем на 30%. Локомотивами роста выступили сырьевые и финансовые компании, первые отыгрывали рост цен на сырьевые активы, а вторые выигрывают от восстановления экономики и начинают закладывать в свои оценки грядущий цикл повышения ставок.

Акции роста наоборот, торговались в боковике, так как рынок сомневался в возможности поддержания прежних темпов роста. Во второй половине года ситуация кардинально изменилась и акции роста устремились к своим максимумам, а Pure Value торговались в волатильном боковике.

В конечном итоге оба индекса выросли одинаково, но удачная аллокация в начале и перекладка в середине года могли бы дать двойную доходность. К сожалению, предугадать такие движения крайне сложно. Например, мало кто в конце 2020-го ожидал роста цен на нефть на 55%, на газ в 160%. В попытках угадать направление есть риск встать в противоположную сторону и не заработать/потерять деньги, поэтому мы всегда выступаем за сбалансированный подход и диверсификацию.

🇷🇺 Российский рынок

Российский рынок потерял чуть больше 1%, а рубль ослаб еще почти на 2%, лишившись всего роста последних недель. Корпоративных новостей было много. Во-первых, Фосагро, Алроса, Ростелеком и Роснефть отчитались за III квартал в нейтральном ключе, Лукойл и ЛСР опубликовали нейтральные операционные результаты за тот же период.

Во-вторых, Полиметалл и Evraz провели довольно позитивные Дни инвестора, а в TCS Group рассказали о потенциальном выходе в еще 3 азиатские страны. В-третьих, был ряд как позитивных, так и негативных новостей касательно IPO российских компаний: по итогу успешно разместился ЦИАН. Mercury Retail Holding (объединяет сети К&Б и Бристоль) вслед за Делимобилем отложил свое размещение, СПб-биржа продолжает собирать книгу заявок.

Поделиться