23.10.2021
Финансы-2005

​​☠️ Инвестиции в индустрию ритуальных услуг. Если смертность растет, доходность — тоже?

Инвестиции с припиской «смерть» могут показаться не совсем этичными, как, например, знаменитые Sin Stocks: табак, казино, алкоголь. Однако рынок ритуальных услуг, входящий в сектор потребительских товаров первой необходимости, вполне вписывается в стандарты ESG.

Индустрия смерти (Death Care Services) включает традиционные направления (кладбища, организация похорон, продажа сопутствующих товаров) и несколько относительно новых (кремация, зеленые и цифровые похороны, в перспективе — цифровое бессмертие). При этом рынок движется так, что набирающие популярность новые направления нивелируют спад традиционных, позволяя индустрии оставаться стабильной.

❓ Почему прибыль компаний на рынке растет слабо

🔹 Повышенная смертность из-за пандемии, с одной стороны, увеличивает спрос на услуги, с другой — из-за мер дистанцирования масштаб похорон уменьшается. Рост популярности онлайн-трансляций похорон тоже уменьшает доходы похоронных компаний.

🔹 Последние 5 лет растет спрос на кремацию — она дешевле обычных похорон минимум в 2 раза. В США на нее приходится 55% всех погребений. Национальная ассоциация похоронных бюро (NFDA) считает, что к 2030 году американцы будут выбирать кремацию в 80% случаев.

🔹 На рынке все больше дешевых альтернатив: товары для похорон продаются в онлайне, люди чаще выбирают экологически чистые похороны: лесные захоронения (когда капсула с усопшим питает деревья), простое погребение в саване без бальзамирования (химикаты наносят вред почве), экогробы и так далее.

🔺 Инвестиции в индустрию смерти все еще могут быть выгодны

🔺 Объем рынка захоронений — $21 млрд. К 2025 году число может вырасти до $27,8 млрд при CAGR 5,85%. Объем всего рынка ритуальных услуг к 2026-му достигнет $68 млрд при CAGR 4%. Получается, что отрасль, как и весь потребительский сектор, на долгой дистанции вряд ли обеспечит доход выше среднего, но неизбежность смерти сохранит спрос на услуги. Индустрия стабильна и подходит для диверсификации.

🔺 Лидеры сектора, готовые осваивать новые направления бизнеса, могут выиграть больше. Индекс Funeral Services Industry (акции 4 крупнейших похоронных компаний США) с начала 2021 года показывает доходность 22,9% против 19,9% у ETF iShares Core S&P 500 (данные на 14 сентября). По мнению Zacks Investment, в ближайшие 3-6 месяцев компании из этого сектора покажут доходность выше широкого рынка.

🛎 Варианты для инвестиций

🔸 Крупнейший игрок Service Corp International (в него, например, инвестировал экс-руководитель Fidelity Питер Линч) на конец 2020 года владел 1470 похоронными службами и 483 кладбищами. Акции эмитента есть на Санкт-Петербургской бирже.

🔸 Конкуренцию Service Corp могут составить Carriage Services, Hillenbrand, Matthews International Corp и StoneMor Partners — они торгуются на фондовых биржах США.

🔸 Голубые фишки, которые частично касаются похоронного бизнеса, тоже можно считать частью рынка. Торговые сети Walmart, Amazon, Ozon продают гробы и похоронные комплекты.

🔸 Стартапы, которые предлагают альтернативные варианты похорон. Инвестировать в них сейчас вряд ли получится, если вы не венчурный инвестор, но следить за их успехами — вполне. Список стартапов тут.

Поделиться