07.07.2022
Финансы-2188

​​📊 Финансовое неравенство: кто владеет большинством акций и как рынок увеличивает разрыв

ФРС США раз в квартал выпускает отчет, где показывает распределение активов между домохозяйствами с разным уровнем благосостояния. По итогам III квартала 2021-го 10% самых богатых людей владели 44,5% рынка недвижимости (на сумму $16,42 трлн) и почти 89% рынка акций (на сумму $35,69 трлн). 1% самых богатых американцев принадлежало 54% всех акций.

По другим данным, до 50% населения США имеют активы на фондовом рынке, но они относительно небольшие. Сервис для частных инвесторов Robinhood в форме S1 писал, что на 18 млн счетов на платформе приходится $80 млрд активов, следовательно, средний баланс аккаунта — около $4,5 тыс.

Миллионы новых инвесторов не сильно влияют на общее распределение активов. Это можно показать на примере. За последний год доходность S&P 500 составила 23,63% (данные от 21.12.2021), значит, если судить по тому же отчету ФРС годичной давности, американцы заработали на акциях $7,1 трлн.

10% самых богатых заработали из этой суммы больше $6,3 трлн, то есть стали богаче, остальные заработали в 8 раз меньше. Даже если рынок в 2022-м и последующих годах будет приносить меньший доход, чем в 2021-м, разрыв все равно продолжит расти.

Однако на горизонте десятилетий инвестирование теоретически может исправить ситуацию. Профессор Нью-Йоркского университета Эдвард Вольф отмечает, что после краха доткомов в начале 2000-х семьи среднего класса покинули фондовый рынок и долгое время не возвращались, в то время как богатые держали акции. «Средний доход семей в США почти не менялся 20 лет», — говорит он.

Экономист и исследователь Федерального резервного банка Сент-Луиса Йили Чен добавляет в подкасте «Timely Topics», что многим инвесторам часто мешает страх перед краткосрочными убытками (богатые легче переносят коррекции на рынке и в долгосрочной перспективе оказываются в плюсе), недостаточная вовлеченность и слабая диверсификация портфеля.

🇷🇺 Как дела обстоят в России

По России есть близкие данные. РБК писал в 2021 году, что несколько сотен богатейших россиян владеют 40% всех финансовых активов на сумму более $600 млрд, а в руках 1% самых богатых сосредоточено 57% активов (в среднем по миру эта цифра ниже, 44%). Совокупные активы всех россиян оцениваются в $4,1 трлн.

Неравенство доходов для конкретной страны можно представить в виде коэффициента/индекса Джини. Его значение может варьироваться от 0, или 0% (то есть полное равенство), до 1, или 100% (все доходы в руках одной группы населения). В России последние 15 лет он почти не меняется и в 2021 году составляет 0,406 (в США чуть выше — 0,4-0,5).

Поделиться